应用于石化、煤化工、电力等下游领域

日期:2018-11-01 20:29作者:业绩网网络分类:梧州秀恩网 > 民生资讯 >
机械密封行业龙头企业,受益下游景气业绩高增长。公司是我国机械密封行业研发力量最强、最具竞争力的企业之一,产品聚焦中于机械密封、干气密封等高端密封领域,应用于石化、煤化
机械密封行业龙头企业,受益下游景气业绩高增长。公司是我国机械密封行业研发力量最强、最具竞争力的企业之一,产品聚焦中于机械密封、干气密封等高端密封领域,应用于石化、煤化工、电力等下游领域,毛利率长期维持55%以上。下游需求复苏推动日机密封业绩回暖。此次公司业绩预告基本符合预期,业绩高速增长主要受益于石化行业市场景气度回暖,机械密封需求旺盛从而带动公司订单量大幅增长。扩建产能突破成长瓶颈,整合产业资源提升竞争力。下游石油炼化等行业景气上升,政策推动高端密封件加速进口替代。《液压液力气动密封行业“十三五”发展规划》指出,我国2020年60%以上液气密高端产品实现自主保障,政策护航加速国产替代进程,我们预计2020年机械密封存量市场有望达到72亿元。根据石化、煤化工等下游行业的投资规模,我们预计2020 年机械密封存量市场有望达72 亿元。公司客户包括中石油、中石化、中核等终端客户,及沈鼓、陕鼓等国内主机厂家,随着下游行业项目密集投建,未来3 年行业需求持续强劲。公司不断推进产业链外延并购,于2017年1月收购优泰科切入橡塑密封领域,据智研咨询数据,对应国内市场空间约60亿元,横向并购突破行业天花板限制。公司将与被收购企业在技术研发、市场渠道、品牌建设等方面形成协同,进一步确立公司在密封行业的领先地位。作为机械密封行业龙头,逐步整合行业资源,巩固领先优势,充分受益于石化等下游需求回暖及高端密封件加快进口替代,增长潜力大。风险提示:下游需求不达预期、市场竞争加剧、外延并购进展不达预期根据公司不完全统计,到20年前后,中国将新增原油处理能力3亿吨/年,同时需要大量的配套装置,新增石化产能将为机械密封产业带来超过10亿市场需求,使国内机械密封行业的市场需求达到每年70亿左右。机械密封龙头公司,受益于下游行业持续复苏及行业集中度提升,看好公司,维持“买入”评级。
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